从发达国家的案例看，摩根应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。

从需求侧入手提高中国经济的韧性时至今日，大通有效需求不足问题要引起足够重视。当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，首席衰退远低于全球平均4.2%的水平。

这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，执行更具有危机感，执行求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。反观2007年美国次贷危机爆发后，官美国经过半美联储在15个月的时间里将基准利率迅速从5.25%降至大幅降至零附近。即便当前日本经济被普遍看好，陷入不少学者认为日本正在走出通缩，但国际货币基金组织判断日本2023年的GDP增速为1.9%，2024年更是降低至0.9%。

数据表明，摩根中国的预期寿命提高速率快于美国，尽管我国的人均GDP只有美国的六分之一。但人类生命作为整体，大通历史延续至今证明是可以循环往复的，如战争和瘟疫会导致人类数量锐减，和平和劳动，会让人口数量增加。

由于竞争压力，首席衰退东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，首席衰退如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。

如果从食品安全的角度看，执行中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，官美国经过半而要增加这些需求，官美国经过半一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。

而根据《财富》杂志的最近报告，陷入到了2020年，世界500强企业平均寿命为40-42年。人类生命作为个体，摩根从唯物主义的角度看，其周期是不能循环往复的。

可见，大通当今的民间投资不振与法制环境或政策环境的关系不大。本文提出的观点是，首席衰退要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

(责任编辑：阿才)